周一沪铜大涨，带动伦铜的反弹，然而毕竟比价偏低，未能给伦铜实质性支持，伦铜因此冲高回落，加上晚间公布的美国8月营建商指数连续三个月创纪录低点，期价终盘收于7390，7500以上继续保持压力，库存小增，但现货升水回升到80美元，我们注意到低位后现货升水保持稳定回升，可能反映了逢低买盘对现货的支撑，此外注销仓单也重新大幅增加，可能暗示旺季之前库存可能转为下降。昨日美国传言两房可能被接管，虽然财政部辟谣，但股市仍然大跌，次级债问题再次暴发也许成为美元在重要压力位产生回落的契机。整体来说，全球经济衰退的信号是明显的，美元的反弹反映了欧洲经济明确进入衰退，而房地产的衰退在美国还远远没有结束。因此我们把当前行情定义为衰退背景下的反弹。进入旺季之前中国现货供应紧张还会维持铜价的反弹。技术上看，伦铜低位获得支撑，但还缺乏主动上冲意愿，仍处于筑底的震荡过程中，短线方面不明。沪铜方面，昨日受高现货升水的激励铜价大涨，当月已经回到59000平台之内，短线上涨过急，期价还会在此有所震荡，但现货升水仍高，逢低备货还会支撑价格，反弹过程未结束，期价在重要技术压力位59000平台之下还会反复震荡，中线抛空还需等待。操作上，逢低短买不追高，今日可能补昨日跳空缺口。
伦锌昨日反弹势头较弱，但低点略有抬高，反弹过程还未结束，我们坚持锌价过低后有所反弹但幅度不大的判断，目前最近的压力位在1750一线，整体保持反弹后重新抛空的思路。沪锌反弹时多头平仓，保值空头逢高抛空的意愿明显，这可能令沪锌反弹的高度更受到压制。技术上看，14000这一平台已经成为压力，保持反弹逢高抛空，急跌平仓的滚动操作思路，今日13800上下震荡。
